Биткоинот експлодираше 23% за само една недела: Се менува правилото на играта на криптопазарот

Биткоинот за само една недела забележа раст од околу 23 проценти, потег што повторно го привлече вниманието на инвеститорите и отвори едно старо, но сè уште нерешено прашање: дали најголемата криптовалута конечно почнува да се однесува како дигитално злато?

Последниот раст е особено интересен поради тоа што се случи во период кога движењата на останатите финансиски пазари не беа вообичаено поволни за ризичните средства. Во истиот период златото поскапе за околу пет проценти, американскиот долар ослабе, а индексот S&P 500 забележа пад.

Токму оваа комбинација ја прави последната недела невообичаена за биткоинот. Во изминатите години криптовалутата често се однесуваше повеќе како ризична технолошка инвестиција отколку како средство во кое инвеститорите бараат засолниште во периоди на неизвесност.

Ситуацијата дополнително се промени во средината на неделата, откако американскиот министер за финансии Скот Бесент го зголеми планираниот откуп на одредени долгорочни државни обврзници. Веста предизвика реакција на финансиските пазари, при што приносот на 30-годишните американски обврзници се намали за девет базични поени, додека биткоинот скокна за околу седум проценти, а златото за околу четири проценти.

Она што следеше беше уште позначајно. Иако приносите на 30-годишните обврзници до петокот го надоместија најголемиот дел од претходниот пад, биткоинот не ја следеше таа корекција. Напротив, продолжи да расте и додаде уште повеќе од десет проценти, додека златото исто така продолжи нагоре.

Тоа е сигнал што дел од аналитичарите го толкуваат како можна промена во начинот на кој инвеститорите ја гледаат најголемата криптовалута. Наместо да ја третираат исклучиво како високоризично средство, дел од пазарот можеби почнува да ја користи како заштита од слабеењето на традиционалните валути и од ризиците поврзани со финансиските и монетарните политики.

Зак Гузман, основач на Coinage, смета дека биткоинот сè повеќе се позиционира како средство кое инвеститорите го купуваат кога се загрижени дека традиционалниот паричен систем би можел да ја изгуби дел од својата вредност.

Историските податоци покажуваат колку е необична последната недела. Од 2015 година досега имало само шест други случаи во кои биткоинот за една недела пораснал за повеќе од 15 проценти во период кога американските акции паѓале, златото растело, а доларот слабел.

Во претходните такви случаи, приносите на долгорочните американски државни обврзници истовремено се намалувале. Овојпат тоа не беше случај, што дополнително го издвојува сегашното движење.

Кога критериумите ќе се заострат, разликата станува уште поочигледна. Од 2015 година имало 24 недели во кои акциите паѓале, златото растело, доларот слабел, а приносите на 30-годишните американски обврзници се зголемувале. Во такви услови биткоинот во просек бележел раст од само околу два проценти.

Најдобриот претходен резултат во ваква комбинација бил раст од приближно 14 проценти. Сегашниот скок од околу 23 проценти затоа се издвојува како исклучително силно движење.

Со тоа повторно се актуелизира тезата дека биткоинот може да стане „дигитално злато“. Идејата се темели на ограничената понуда на криптовалутата и фактот што нејзината емисија не зависи директно од одлуките на централните банки.

Но досегашното однесување на пазарот често не одеше во прилог на оваа теорија. Кога инвеститорите се ослободуваа од ризичните средства, биткоинот неретко паѓаше заедно со акциите. Наместо како злато, тој се однесуваше како уште едно средство со висока изложеност на пазарниот ризик.

Последните движења сепак покажуваат извесно оддалечување од тој модел. Дваесетдневната корелација меѓу биткоинот и S&P 500 се намали од околу 0,43 на речиси нула. Во исто време, корелацијата со златото се зголеми над 0,5.

Тоа сугерира дека во последниот период биткоинот многу помалку се движел во согласност со американските акции, а значително повеќе го следел движењето на златото.

Сепак, аналитичарите предупредуваат дека една силна недела не е доволна за да се прогласи трајна промена во однесувањето на криптовалутата. Биткоинот и понатаму останува исклучително волатилно средство, а неговата историја покажува дека наглите растови често можат да бидат проследени со остри корекции.

Дополнителна причина за претпазливост е сезонското однесување. Август историски не е меѓу најдобрите месеци за биткоинот. Од 2015 година, просечното движење во август било негативно, со пад од околу осум проценти, а само три од претходните 11 августовски периоди завршиле со раст.

Само во 2017 и 2021 година биткоинот во август забележал двоцифрен раст. Во двата случаи, септември донел пад од приближно седум проценти, по што следувал исклучително силен октомври, со раст од околу 49 проценти во едниот и 40 проценти во другиот случај.

Тоа, сепак, не значи дека истото сценарио мора да се повтори и годинава. Историските движења можат да дадат контекст, но не можат сигурно да ја предвидат идната цена на криптовалутата.

Во фокусот сега е и структурата на последниот раст. Според проценките на Гузман, значаен дел од купувањето било директно купување на биткоин, наместо позиции финансирани со голема финансиска потпора.

Ова е важна разлика. Растот поттикнат од прекумерно користење левериџ може брзо да се претвори во нагло распродавање доколку цената почне да паѓа. Од друга страна, доколку растот навистина е поддржан од зголемена директна побарувачка, тогаш пазарната динамика може да биде постабилна.

Затоа вниманието на инвеститорите сега ќе биде насочено кон тоа што ќе се случува во следните недели. Најважно нема да биде само дали биткоинот ќе продолжи да расте, туку дали ќе успее да го задржи различното однесување во однос на американските акции и да продолжи да се движи поблиску до златото.

Последниот скок од 23 проценти сам по себе не е доказ дека биткоинот трајно станал дигитално злато. Но начинот на кој се случи растот, во комбинација со слабеењето на доларот, падот на акциите и растот на златото, претставува еден од најинтересните сигнали за криптопазарот во последните години.

Доколку ваквиот модел продолжи и во наредните месеци, аргументот дека биткоинот постепено се претвора во алтернативно средство за зачувување на вредноста би можел да добие значително поголема тежина. Дотогаш, пазарот останува на испит, а следните движења ќе покажат дали последниот скок бил почеток на нов тренд или само уште еден спектакуларен потег на исклучително нестабилниот криптопазар.