Силната зависност од технологија и услуги ја прави американската берза ранлива

Американскиот берзански пазар се соочува со ситуација што за долго време се сметаше за необично во споредба со глобалниот тренд. Индексот S&P 500 во февруари се движеше околу историски високи вредности, при што кратките периоди на продажба беа брзо надоместени со купувања при падови, што резултира со тоа дека индексот практично не се промени во текот на месецот.

Во меѓувреме, надвор од САД, светските пазари покажаа посилен раст, а индексот MSCI World без вклучување на американските акции се зголеми за околу пет проценти, надминувајќи го американскиот индекс за најголема разлика од времето на финансиската криза во 2009 година. Во 2026 година, американските акции заостануваат повеќе од девет процентни поени зад светските пазари, додека минатата година разликата беше дури 12 процентни поени, највисока од 1993 година.

Овој тренд изгледа да има потенцијал за подолготрајност. Аналитичарите укажуваат дека американската економија е силно насочена кон технологија и услуги, што ја прави ранлива на нарушувања предизвикани од новите алатки за вештачка интелигенција. Политичката нестабилност и хаотичните трговски политики на администрацијата на претседателот Трамп ја комплицираат долгорочната бизнис-планска определба, што ја прави привлечнот за инвеститорите да го разгледаат растот на компаниите надвор од САД.

Една од клучните причини за преференцијата на инвеститорите кон странски пазари е тоа што премиумот за ризик на американските акции е речиси нула, додека во другите земји инвеститорите добиваат повисока награда за преземање на ризик, што станува особено значајно по искуството со волатилноста во 2025 година. Волатилноста на пазарот во САД останува висока, при што индексот на волатилност Cboe повеќепати ја надмина вредноста од 20, а дневните осцилации се проширија, делумно предизвикани од реакциите на пазарот на развојот на вештачката интелигенција и од интервенции на индустрискиот и трговски сектор од страна на администрацијата.

Политичката нестабилност продолжува да биде фактор кој го ограничува инвестицискиот ентузијазам за американските акции. Новите трговски тарифи, промените во регулативите и неизвесноста околу економските политики го прават американскиот пазар помалку предвидлив. Тоа ја поттикнува диверзификацијата на капиталот кон европски и азиски пазари, каде компаниите се тргуваат по пониски вредности, а истовремено имаат сличен потенцијал за раст на добивката.

Европските акции, особено во индустрискиот, одбранбениот и банкарскиот сектор, изгледаат најпривлечно, со очекување дека зголемените државни инвестиции во инфраструктура, енергетски проекти и вооружување ќе ја поддржат нивната динамика. При тоа, американските акции и понатаму се високо оценети, со S&P 500 на повеќе од 20 пати понатамошните 12-месечни добивки, што го отежнува оправдувањето на премиумот за инвеститорите.

Дополнително, слабоста на доларот може да го зголеми интересот за инвестиции надвор од САД, давајќи дополнителна поддршка за географската диверзификација и ротирањето на ликвидноста од големите технолошки компании кон пошироки сектори. Сето ова укажува на постепена промена во глобалната распределба на капиталот, каде американските акции повеќе не доминираат како што тоа беше во минатото.